市盈率其实形容的是一个公司或一个市场的获利能力举例来说，一家市盈率为20倍的公司。其年收益率大概为5%。即e/p，市盈率的倒数。
对于一个市场来说，由于盈利不可能短期大幅增长。所以其年收益率多少至关重要。
将股市的收益率与国债，实体经济，银行利率比较，聪明的资本自然会流向收益高的项目。
以现在股市36倍市盈率，即2.78%的收益率，对比其它项目无疑是吸引力不够的。
现在的问题是，如何将整体上市公司的增长率合理的计入，自己还没有想清楚。另外，其收益率是否与通胀有关；以及与长期债券收益率有何关系，也没有想明白。
但，年收益率是要好好考虑的。